Pepite Club

Le monde dans lequel nous vivons est gouverné par le hasard.

Nous sommes souvent trompés par le caractère aléatoire des choses et la pensons que tous qui nous entourent possèdent un caractère déterministe.

Nassim Nicholas Taleb, dans son livre "Le Hasard Sauvage" (Fooled by Randomness), nous révèle à quel point le hasard joue peut être un rôle plus important que ce que l'on pourrait penser.

Il explique comment nous confondons souvent la chance avec les compétences et le déterminisme, et pourquoi nous sommes incapables d'apprécier l'impact des aléas sur notre vie.

Ce livre nous invite à explorer notre rapport avec le hasard, à comprendre les limites de notre capacité à prévoir l'avenir et à apprendre comment faire face à la au caractère aléatoire des choses, de manière efficace.

Idée clé 1 : Le Hasard sauvage

Nous sous-estimons souvent l'impact de la chance et des événements aléatoires sur nos vies, et nous utilisons des termes tels que "compétences" et "déterminisme" alors que "chance" et "aléatoire" sont plus appropriés.

Cette divergence est particulièrement évidente sur les marchés boursiers, où le terme "investisseur compétent" devrait, la plupart du temps, être remplacé par "imbécile chanceux".

Dans certaines professions, il est tout simplement impossible de réussir sans compétences : un plombier ou un dentiste a très peu de chances d'avoir une longue carrière s'il ne sait pas ce qu'il fait.

Malheureusement, le caractère aléatoire inhérent aux marchés boursiers signifie qu'il est possible que des investisseurs inexpérimentés produisent un excellent historique. En fait, il est très probable que certains y parviennent.

Mais ce serait si aléatoire, que cela serait du même ordre que si des millions de singes tapant sur des machines à écrire arrivaient à finalement produire un texte de Shakespeare.

Prenez par exemple un groupe de 10 000 investisseurs qui, pour l'argument, sont relativement incompétents : chaque année, ils n'ont qu'une chance sur deux d'être rentables. En d'autres termes, vous seriez en fait mieux lotis en investissant sur le résultat d'une pièce de monnaie à pile ou face.

Néanmoins, malgré leur manque de compétences, après 5 ans, en se basant sur les probabilités seules, nous pouvons nous attendre à ce que près de 200 d'entre eux soient rentables chaque année. Ils se vanteraient d'un historique sans faille et seraient loués pour leurs compétences exceptionnelles.

Bien sûr, à long terme, l'aléatoire qui soutient ces "fous à succès aléatoire aigus" se retournera contre eux. Wall Street a vu de nombreux traders, qui après des années de succès ont connu un seul trimestre dévastateur où ils ont perdu tout d'un coup.

Leur succès de courte durée était souvent dû au fait qu'ils se trouvaient simplement au bon endroit au bon moment. Ils ont tout simplement de la chance.

Idée clé 2 : L'imprévisibilité de la vie et les limites de nos raisonnements

La vie peut parfois être imprévisible et non-linéaire, et les meilleurs ne gagnent pas toujours.

La croyance populaire est que l'évolution signifie toujours la survie du plus fort, mais en réalité, cela signifie simplement que, en moyenne, les organismes les plus aptes survivront. Quelques organismes malchanceux peu aptes survivront également, du moins à court terme.

La même chose est vraie pour de nombreuses choses dans la vie.

Prenez le clavier d'ordinateur : comment ce bizarre arrangement de touches (appelé QWERTY) est-il devenu la norme presque universelle pour la saisie de textes ?

En effet, la norme QWERTY (ou AZERTY dans d'autres régions) a en réalité été conçue pour éviter de bloquer les machines à écrire traditionnelles. Et parce que la plupart des gens sont trop paresseux pour basculer vers un autre type de clavier, cette solution sous-optimale a prévalu jusqu'à devenir la norme.

La réalité est que si nous devions tout recommencer à zéro, nous ne serions probablement pas équipés de claviers QWERTY.

Et c'est en quelque sorte une bonne nouvelle : les bonnes choses ne gagnent pas toujours, et celles qui sont perçu comme mauvaise peuvent parfois se hisser haut dans le classement. Une personne issue d'une classe moyenne défavorisée a peut être moins de chance de parvenir au sommet, mais ce n'est pas une fatalité.

Même les produits inadéquats peuvent dominer le marché s'ils passent le point de basculement. Par exemple, lorsque suffisamment de personnes ont commencé à utiliser les produits Microsoft, cela a créé une boucle de rétroaction positive, où de nouveaux clients achetaient des produits Microsoft précisément parce que tout le monde ou presque le faisait.

Après qu'un produit ait dépassé le point de basculement, il est dans une position très forte.

Des événements non linéaires tels que le point de basculement sont difficiles à prédire pour nous. Notre nature est d'assumer qu'une entrée incrémentielle, comme l'ajout d'une graine de sable à un château de sable, produira un résultat similairement petit.

Dans la vraie vie, cependant, un changement incrémentiel peut avoir un énorme impact : une seule graine de sable peut faire s'écrouler tout le château.

Ce n'est pas parce que vous ne voyez rien, que rien ne se passe.

Ainsi, par exemple, un scientifique peut travailler pendant des années sans aucun progrès observable jusqu'à ce qu'un tournant survienne soudainement, de manière quasi aléatoire. Il nous faut donc, face aux nombreux défis de la vie, faire preuve de persévérance et avancer en enchaînant les essais jusqu'à atteindre nos objectifs.

Comprendre que la vie est parfois injuste et non linéaire peut aider à mieux naviguer à travers les défis et les obstacles que nous rencontrons au fil du temps.

Idée clé 3 : Emotions et Prise de Décision

Les émotions peuvent nous aider à prendre des décisions, mais elles peuvent également nous aider à dépasser notre capacité de raisonnement rationnel.

Certains chercheurs considèrent que les émotions sont de véritables raccourcis dans notre processus de décision, les "lubrifiants de la raison". Sans les émotions pour nous donner ce petit coup de pouce irrationnel, nous agoniserions sans fin sur les plus petites décisions à prendre.

Prenez l'exemple d'une parabole connue sous le nom de l'âne de Buridan : un âne qui a autant faim que soif se tient à égale distance entre la nourriture et l'eau. S'il était purement en train d'optimiser rationnellement quoi faire, en théorie, il mourrait de faim et de soif, incapable de décider lequel choisir en premier. Un peu de hasard l'aide à prendre une décision, tout comme vous pourriez utiliser le lancement de pièces pour résoudre une impasse.

Les émotions sont fondamentalement irrationnelles précisément pour nous empêcher de trop temporiser dans la vie et de passer à l'action.

Les individus intelligents doivent également reconnaître que leur capacité de raisonnement rationnel peut facilement être dépassée par les émotions.

En fait, les neurobiologistes ont trouvé des preuves pour étayer l'idée selon laquelle nous ressentons d'abord les émotions, puis nous essayons de rationaliser une explication pour elles. Cela signifie que les émotions ont une influence plus forte sur la pensée rationnelle que l'inverse.

Lorsque Ulysse fit naviguer son navire à côté des sirènes mortelles et séduisantes, il fit verser de la cire dans les oreilles de ses hommes pour qu'ils n'entendent pas leur chanson. De manière similaire, dans certains cas, nous pouvons choisir d'éviter les entrées émotionnelles pour protéger notre sens logique.

Par exemple, un investisseur qui sait qu'il est enclin à agir de manière irrationnelle lorsqu'il subit des pertes peut choisir de ne pas regarder les performances de son portefeuille à moins qu'il ne déclenche une alarme prédéfinie. 

En rétrospective, nous trouvons toujours des modèles, des causes et des explications dans les événements passés, mais ils sont en grande partie inutiles pour prédire l'avenir. Car apprendre de l'histoire ne vient pas naturellement aux humains (ils n'y auraient plus de guerre sinon).

Même après de multiples "crashes de marché complètement imprévus", de nombreux traders pensent toujours que le prochain crash ne se produira pas ou qu'ils le verront à l'avance. Cela est dû au biais de rétrospective : en rétrospective, les événements précédents semblent toujours plus prévisibles qu'ils ne l'étaient réellement à l'époque.

Ce biais peut également être manifesté sous la forme de tics du joueur, par exemple, un trader qui gagne un jour lorsqu'il porte des lunettes et une chemise verte portera probablement le même costume plus souvent, peut-être même inconsciemment.

Certaines personnes vont même plus loin dans la recherche de modèles sur les marchés boursiers et utilisent des outils appelés "backtesters" (test rétro-actif de validité) pour voir comment certaines règles de trading, par exemple "Vendre toujours lorsque le prix des actions est supérieur de X% à sa moyenne", auraient performé historiquement.

Bien sûr, déchaîner la puissance informatique moderne sur une grande quantité de données révélera inévitablement de nombreuses règles, mais le "succès" passé de ces règles est dû à des événements aléatoires, et celui qui y croit aveuglément verra probablement son portefeuille anéanti.

Idée clé 4 : Hasard et nature humaine

Nous sommes naturellement mauvais pour comprendre l'impact des événements rares. Les Hedge Funds, fonds d'investissement qui emploie différentes stratégies pour générer des rendements supplémentaires à leur indice de référence, font souvent référence à de grands événements "imprévus" lorsqu'ils rapportent des pertes. Cependant, ils ignorent le fait que les choses qui n'ont jamais eu lieu auparavant arrivent constamment et sont toujours imprévisibles.

L'incapacité de prévoir les événements rares peut être illustrée par l'exemple de la recherche climatique, où les chercheurs ont retiré les pics de température les plus importants de leurs données en pensant qu'ils étaient peu probables. Cependant, ces pics ont finalement contribué de manière disproportionnée au changement climatique, un résultat que le modèle climatique n'a pas pu anticiper.

Lorsqu'il s'agit d'investissement, il est facile de se laisser tromper par le hasard en se basant sur ce qui est "probable de se produire". Cependant, cela peut être coûteux, comme l'illustre le jeu où vous avez 999 chances sur 1000 de gagner 1 $ et 1 chance sur 1000 de perdre 10 000 $.

Même les investisseurs qui ont de l'expérience peuvent être trompés par la difficulté à comprendre l'impact d'événements rares. Ils peuvent être tentés de se baser sur ce qui est le plus probable de se produire, mais cela peut entraîner des pertes considérables en raison des conséquences démesurées des événements rares.

Au lieu de cela, il peut être plus judicieux de parier sur des événements rares qui ont un grand potentiel de gain, même s'ils sont peu probables de se produire. Bien que la probabilité d'un crash boursier soit faible, il peut être judicieux de parier dessus si les récompenses possibles sont suffisamment élevées en cas de réalisation de cet événement rare.

Idée clé 5 : Ne mettez pas votre FOI dans ce que disent les médias ou les marchés boursiers

Dans notre société actuelle, l'information est de plus en plus abondante et souvent peu utile. C'est comme chercher une aiguille dans une botte de foin, avec seulement quelques éléments vraiment précieux. 

De même, les mouvements du marché boursier peuvent sembler complexes et mystérieux, mais en réalité, ils sont souvent aléatoires et peu importants. Les prix des actions peuvent varier sans rapport avec les fondamentaux de l'entreprise, même si certains experts essaient de les expliquer. Comprenez bienque la performance à long terme des actions peut être différente de la performance à court terme, qui est souvent influencée par du bruit aléatoire.

Ne vous précipitez donc pas pour vendre ou acheter des actions, juste parce que la presse et toutes les personnes autour de vous en parlent.

Supposons qu'un investisseur suit son portefeuille d'actions, avec une volatilité de 10% et un rendement attendu de 15%. Si cet investisseur consulte son portefeuille toutes les minutes, il ne verra que les petits mouvements aléatoires du portefeuille, qui ne reflètent pas nécessairement la performance des actions. En tant qu'être humain, il peut se réjouir des profits et s'inquiéter des pertes, ce qui peut l'épuiser émotionnellement à la fin de l'année.

Cependant, si cet investisseur consulte son portefeuille une fois par an, la performance réelle des actions peut être plus claire, et il peut s'attendre à ressentir du plaisir 19 ans sur 20.

En conclusion, ne vous laissez pas influencer par le bruit aléatoire dans les médias et les marchés boursiers, et concentrez-vous uniquement sur les informations importantes et les performances à long terme.

Conclusion

Nous devons apprendre à vivre avec le hasard et à accepter que nous ne pouvons jamais être sûrs de la validité de nos théories.

Pour cela, il nous faut mieux gérer nos émotions pour faire des choix rationnels et faire preuve de stoïcisme pour affronter des événements malheureux de la vie.

Ne prêtez pas trop attention au bruit que font les médias et les marchés financiers, cela n'en vaut pas la peine. En écoutant le bruit, nous perdons notre temps et notre énergie sans obtenir de récompense.

Il est donc plus sage de se concentrer sur les événements rares et importants plutôt que sur les fluctuations quotidiennes.